近期，山東地方煉廠成品油價(jià)格走勢(shì)與國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)背離，距離11月30日產(chǎn)油國(guó)凍產(chǎn)協(xié)議越來(lái)越近，分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為國(guó)際油價(jià)會(huì)提前做出上漲動(dòng)作，業(yè)者關(guān)注國(guó)內(nèi)煉廠油價(jià)以及煉油利潤(rùn)將如何演繹。

   國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)決定煉廠煉油成本高低，但原油價(jià)格與煉油利潤(rùn)并非單純的線(xiàn)性關(guān)系，煉油利潤(rùn)除了原油原料因素之外，煉油產(chǎn)品售價(jià)變化是影響煉廠煉油利潤(rùn)的另一重要因素。

   排除其他影響因素的干擾，若國(guó)際油價(jià)持續(xù)性上漲，對(duì)地方煉廠煉油利潤(rùn)影響主要體現(xiàn)在如下幾方面：

   1、在國(guó)際油價(jià)持續(xù)性上漲階段，受?chē)?guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制影響，國(guó)內(nèi)成品油上漲預(yù)期強(qiáng)烈，煉廠出貨良好，隨著產(chǎn)品售價(jià)提升，煉廠煉油利潤(rùn)表現(xiàn)較好。

    2、當(dāng)國(guó)際油價(jià)穩(wěn)定在高位，比如70美元/桶或者80美元/桶，持續(xù)性推漲利好消散，而此時(shí)高油價(jià)會(huì)在一定程度上抑制下游客戶(hù)消費(fèi)積極性，這方面汽油表現(xiàn)更為明顯。煉廠為了維持產(chǎn)銷(xiāo)平衡，降價(jià)促銷(xiāo)活動(dòng)增加，煉廠煉油利潤(rùn)將出現(xiàn)下降。

    3、原料成本是煉廠最主要的成本之一，國(guó)際原油漲至高位，將直接提升煉廠的經(jīng)營(yíng)成本。按照煉廠單月加工原油量10萬(wàn)噸來(lái)看，原油價(jià)格2700元/噸與5000元/噸，對(duì)于企業(yè)的資金要求存在較大差別，原料成本越低，煉廠經(jīng)營(yíng)成本越低，利潤(rùn)相對(duì)越高。

    4、地方煉廠主要加工進(jìn)口原油，而國(guó)內(nèi)三桶油除了進(jìn)口原油外，還有較大部分的國(guó)產(chǎn)原油。當(dāng)國(guó)際油價(jià)漲至50或者60美元/桶以上，國(guó)產(chǎn)原油價(jià)格優(yōu)勢(shì)重新出現(xiàn)，三桶油的綜合煉油成本將優(yōu)于地方煉廠，地?zé)挒榱吮ＷC產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，降價(jià)促銷(xiāo)活動(dòng)增加，煉廠煉油利潤(rùn)下降。

    5、國(guó)際原油價(jià)格高企，將為替代能源擴(kuò)張?zhí)峁�機(jī)會(huì)，利益驅(qū)動(dòng)下，包括天然氣、電能等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將對(duì)煉油行業(yè)造成沖擊，三桶油以及地?zé)拸S家均受到不利影響，煉油利潤(rùn)相應(yīng)下降。

    綜合而言，國(guó)際原油價(jià)格越高，對(duì)于地方煉廠煉油利潤(rùn)來(lái)說(shuō)越不利，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)在40-50美元/桶區(qū)間震蕩，仍是地方煉廠發(fā)展的好時(shí)機(jī)。（卓創(chuàng)資訊分析師劉孟凱）